欧元区债券周二大幅下跌。由于有迹象显示该地区一些最大经济体的通胀仍未得到控制，交易员开始押注欧洲央行将把利率提升到历史最高水平。

周二的数据显示法国和西班牙2月份通胀意外加速引发了债券抛售，推动德国2年期和10年期国债收益率升至10多年来最高水平。

在法国和西班牙的通胀数据发布后，货币市场交易员一度将欧洲央行终端利率的押注提高到了4%，这将超过世纪之交时的利率历史高点。相比之下，今年早些时候投资者对峰值利率的预期为3.5%。交易员们现在押注欧洲央行将会持续加息，一直到2024年2月底。

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尽管自7月以来的一系列大幅升息导致借款成本上升了300个基点，但欧洲经济依然表现出了超出预期的韧性。关注焦点现在转向定于周四发布的欧元区通胀数据，任何表明价格压力广泛且变得根深蒂固的迹象，都可能会刺激市场对央行更加激进行动的押注。

“市场尚未完全消化峰值利率，”丹斯克银行首席策略师Piet Christiansen表示。“它可能会继续推高，特别是对5月会议的定价，现在市场体现的加息25个基点或是50个基点的可能性还是分别一半一半左右。”

这与最近的情形相比是一个相当大的转变。就在三周前，交易员预计欧洲央行到年中就会停止加息。

2年期德国国债收益率周二一度升至3.20%的2008年以来最高水平，比1月中旬触及的低点高出近80个基点。10年期国债收益率一度攀升13个基点至2.71%，为2011年以来最高水平。

决策者一直在发出警报，告诫市场对前景过于自满，并低估了央行让通胀率回归2%目标的决心。欧洲央行首席经济学家Philip Lane在周二发表的评论中表示，一旦利率达到顶峰，央行可能会将利率维持在高位一段时间。

“因此，现在的问题是是否有必要进行更多或更激进的加息，” State Street Global Markets的欧洲、中东和非洲宏观策略主管Tim Graf说。“最近几周的终端利率再定价可能需要进一步向上调整。”

周二公布的数据显示，法国2月份消费者价格同比上涨7.2%，创下纪录高点。西班牙2月份整体通胀达到6.1%，不包括能源和新鲜食品的核心通胀达到7.7%的历史最高水平。交易员还上调了长期通胀预期，一项体现市场对通胀预期的指标接近10多年来的最高水平。

对央行利率政策前景的再定价并不仅限于欧元区。10年期美国国债收益率逼近4%，而去年11月以来该收益率还从未达到这一水平。一连串强于预期的经济数据之后，交易员开始不再相信经济会因加息而迅速降温。

欧元/美元收复了稍早跌幅，伦敦时间下午3：27，欧元兑美元上涨0.3%至1.0641美元。

“投资者预计通胀非常具有粘性，” 裕信银行策略师Francesco Maria di Bella表示。“这会使欧洲央行保持非常鹰派的立场。”